市场分析

走势分析：连续7000亿以下缩量震荡，存量资金博弈，短期指数在3100-3150区间震荡，不管后期是再次筑底后上行，还是震荡直接上行，可以确定的当下是牛市前夕【市场中期底部】。

宏观：政策利好不停【高端产业重视再次提升、央行座谈会、分红制度健全等】，当下市场一是信心不足，二是市场行为。

投资方向：创新药为代表价值修复，可选消费复苏、科技产业崛起【从华为手机到华为汽车】

主线跟踪

【华为汽车】问界新M7于9月12日正式发布并开启交付，定价25-33万元，订单超预期，无图版城区NCA将迎全国落地。新M7与理想L7对比，在车长、车内有效空间、定价方面都具有较强竞争力。新M7搭载HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统，预计12月将实现全国开启城区智驾领航辅助（城区NCA），实现了不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶。问界M7订单超预期，小订超15000，单日大定2000，智驾版占比较高。当下赛力斯已开启一轮新的周期，M7订单持续火热，后续M9已开启预售并将于Q4正式发布，后续销量有望迈上新台阶。

【工业母机与集成电路】四部门宣布提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例，有望刺激板块公司加大研发投入。

政策内容：集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在2023年1月1日至2027年12月31日期间，再按照实际发生额的120%（原先为100%）在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的220%（原先为200%）在税前摊销

政策前后的扣除比较：

1）费用化：假设100万研发费用，原为实扣100万，再加计扣除100万共200万，现为实扣100万，加计扣除120万，共220万；

2）资本化：假设1000万无形资产十年摊销，对应摊销成本100万，原为扣除200万，现为扣除220万。

集成电路企业是指国家鼓励的集成电路生产、设计、装备、材料、封装、测试企业，四部委公布了相关确认条件。先进工业母机产品基本标准，也一并公布。

工业母机：华中数控、秦川机场 等   半导体：中微公司、盛美上海等

主题舆论

华为汽车：问界新M7发布会上余承东表示在AITO问界新M7上华为投入了五个亿，并且强调该车拥有智能驾驶和智能安全的领先技术。此外，继此前AITO汽车宣布问界新M7单日大定突破2000台之后，9月17日问界新M7单日大定再创新高，达到2700台。

假期经济：国庆长假公众出行需求强劲，国内热门酒店预订量暴涨超500%，北京酒店预订量大增5.4倍/已有10部电影定档国庆档，机构预计档期票房有望超越2019年。

国货联盟：最近因为李佳琪的花西子事件，让很多一直没涨价，因为没什么钱宣传而慢慢淡出大家视野的国货品牌都来了一波天大的流量。

华为ICT：华为将于2023年9月20-22日在上海世博展览馆和上海世博中心举办第八届华为全联接大会。

零售：国家统计局数据显示，2023年1-8月实现社会消费品零售总额30.23万亿元，同比增长7.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额为27.19万亿元，同比增长7.2%。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。