5连阴后，今天指数小幅度企稳，早盘科技新能源光伏全面反攻，顺周期下跌，但是盘中风云突变顺周期与科技又来一个来回切，可选消费【旅游酒店】继续走强，新质经济工业城镇化【工业母机、机器人】表现强势，软件信创龙头大幅度跳水。

整体市场有所回暖，但是量能并灭有放大，市场信心还是不足。

2024新年以来我们从期待到绝望，再到躺平！

其实大家在抱怨市场时候，就问为什么国外一遍大好，我们就无限下跌呢？【大多数国家经济都是与美国同步】

除了制度，央行在立足逆周期调节的同时，还要兼顾跨周期调节，央行要考虑强势美元的掣肘，当十年美债利率维持高位时，国内的宽松空间就比较小，否则，我们会面临资本外流和汇率贬值的双重挑战，所以美国最近最近就业数据变好，市场偏鹰，我们就来了2个大阴线。特别是对成长价值股形成严重压制。

2022年以来，我们经济强预期变成弱实，美债大幅度上行，这一点让a股投资者怨念更深。之所以A股遭受了史无前例的挫折，中美经济出现了史无前例的不同步。

反过来过去几年我们因为这个周期遭遇了严重的挫折，未来我们也会因为这个周期获得足够的回馈。

即使我们估值很便宜，库存周期早到见底，但是一看到风声鹤唳，内资、外资都大量离场，叠加公募基金一季度又要调仓，市场就不顾一切下跌。

太阳底下没有新鲜事，一切都是周期。

市场中期看货币【就是我们常说资金】、长期看经济预期【强调不是经济增长速度，市场市场给的经济预期】。

货币是服务经济，股市又是经济预期映射，简单一点只要估值足够低，跌的足够多市场就是机会。

【去库存—经济预期走弱——估值下沉——股市下跌——货币放开——补库存——经济预期走强——股市走强】

当下库存到了，估值也见底了，但是货币错搭，既要逆周期又要夸周期调节，本来脆弱市场，最近利空无疑给市场带来一次冲击。

估值分位决定下跌下限，经济预期与货币觉得未来上涨上限！

【这也是最近1年以来顺周期抗跌、而指数一旦企稳上涨时候成长股占优原因。比如2023年上半年的数字经济】

1、估值分位已经是历史低位区间。【A股估值分位数跌至历史相对低位附近，沪深300风险溢价和股债收益差指标均与历次市场底部较为接近，A股破净股占比上升至8%，接近历次底部。】——说明指数下行空间有限，也可以说当下指数进入相对底部。

2、指数何时上涨，中期要看货币政策改变【也就是大家说需要场外资金介入—降准预期是落空——下一个窗口是1月15日】

3、技术上来说：2800-2900是市场考验核心区间。【如果把这个平台跌了，市场又要出现恐慌性下跌】

4、展望2024年来说，美国降息是板上钉钉，只是时间与次数问题，未来我们也会因为这个周期获得足够的回馈。【可以延迟但是一定不会迟到】

5、短期市场还是很脆弱，不管是空间与估值上市场随时可以反转，但是谁也知道具体点位与时间。

最近公募基金在调仓，不管是公募还是私募也是服了，总是追涨，都跌了那么多还要去去底部调仓追涨，以前消费医药、新能源，当下又去搞石油、煤炭顺周期，真的有点说不过去。

夺取决定性胜利必须竭尽全力的殊死决斗。市场走到今天，已经到了“决定性”时刻。因为当下，沪深300日线5连阴，月线6连阴，年线4连阴，估值跟2018年底，2022年10月底等极端时刻差不多，两岸青山相对出，孤帆一片日边来！

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。