以稳为主

一、历史机遇+以稳为主

1）、历史新机遇：更加积极财政+适度宽松货币。

2）、短期债券、汇率影响，但是高层周末发声，以稳为主，未来将实现宽松政策。【短线再跌，理应看涨、三步一回头，震荡上行格局不变】

二、主线确认【AI+、内需消费】

毋庸置疑明年的主线【扩大内需+人工智能+行动】

扩大内需：促进消费成为明年首要任务

产业升级：推进人工智能+行动

短期驱动：从零售+零售扩散到首发经济，短剧游戏进入佳境。

首发经济

从历年情况来看，经济工作会议基本是给来年经济政策定方向。那么，今年经济工作会议新方向有哪些？毫无疑问是首发经济！

积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。

加强自上而下组织协调,更大力度支持“两重”项目。首发经济，即企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动的总称，涵盖了企业从产品或服务的首次发布、首次展出到首次落地开设门店、首次设立研发中心，再到设立企业总部的链式

首发经济，源于首店经济，最初是强调从海外引入新品牌，在当地开设首店，从而刺激消费，其中上海在2015年就率先提出要抢抓首店经济。

后来这个概念进一步延伸，2024年7月，二十届三中全会《决定》对“构建全国统一大市场”作出系统部署，其中专门提到“积极推进首发经济”，这是首发经济第一次进高级别政策文件。

而这次在中央经济工作会议上提出，并排在首要位置，说明首发经济将是明年政策鼓励的一个重点，不仅仅停留在口头上了，而是要抓落地。

行业梳理：【重点关注】

AI、IP经济：博士眼镜、广博股份、遥望科技等

体育：莱茵体育、中体产业等  

短期影视：唐德影视、中天广泽等

首店：中央商场、永辉超市等    

首秀：宋城演艺、风雨筑等

半导体+AI算力

驱动一：美国政府计划在12月底前发布一项新规定，旨在限制中国企业从不受限制的第三国家采购先进AI芯片。新的出口管制措施将重点放在高性能GPU上

驱动二：12月12日美股盘后，美股半导体巨头博通发布财报：2024财年公司的人工智能收入增长220%，达到122亿美元；其预计AI产品收入将在2025财年第一财季同比增长65%。

行业分析：

1、而博通CEO敢预测业绩有大幅增长，主要也就是预期2027年3家核心重量级客户（谷歌、Meta、字节）带来的巨大ASIC+网络产生的巨大需求。

2、ASIC芯片本身特性非常适合推理，量产后性能、功耗优势非常明显，大有可为。

3、有人预计在未来几年，AI ASIC的增速将超过GPU计算。

公司梳理；

淳中科技、澜起科技、芯原股份等

宏观消息

1、商务部:要大力提振消费积极发展首发经济

2、证监会:鼓励以产业整合升级为目的的并购重组

3、证监会:坚决落实“稳住楼市股市”重要要求切实维护资本市场稳定。

4、财政部:明年要实施更加积极的财政政策确保财政政策持续用力、更加给力。

投资顾问：周红生

执业证书编号：A1130616110001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。