市场分析

A股三大指数今日震荡整理，截止收盘，沪指涨0.05%，收报3350.13点；深证成指涨0.09%，收报10513.12点；创业板指涨0.13%，收报2104.63点。沪深两市成交额时隔50个交易日后再度跌破一万亿，今日仅有9745亿，创出年内成交额次低，较昨日缩量1578亿。行业板块涨跌互现，电机、美容护理、珠宝首饰、装修装饰、风电设备、银行板块涨幅居前，贵金属、航天航空、采掘行业、医疗服务、船舶制造、电子化学品板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2700只，涨停股票数量接近50只。人形机器人概念股表现活跃，烟草概念股表现活跃，下跌方面，黄金概念股展开调整。

早盘上证指数低开回升，逼近10日均线又震荡回落，深圳成指、创业板指跟随震荡。全天看A股大幅缩量震荡，成交量创2024年9月24日以来新低，极致缩量意味着阶段见底已经不远。消息方面，白宫宣布“对等关税”政策将于美国当地时间4月2日下午（北京时间次日凌晨4点）立即生效，具体细节尚未公布，有报道称可能对几乎所有国家的产品征收约20%的关税。今晚关税战临近落地，近一周有数百亿资金南下加仓港股，政策积极推动保险等中长线资金入市。今年“两会”明确要完全对冲外部冲击，股市是最直接的指示器，预计后续也会加力护盘稳定市场。

核心观点

1、贸易战科技战升级，业绩披露季观望情绪较重，继续弱势反弹，可战略布局，时间换空间；

2、A股核心资产在低位，科技板块调整到位，待内外压制因素落定，有望启动新一轮主升浪；

3、三大核心主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，科技主线上涨空间最大，热点轮动；

4、最高级别积极财政+适度宽松货币，科技创新突破，东升西落大势，是本轮牛市底层逻辑；

5、国内经济数据向好，增量政策预期，容易形成预期差，A股优质成长股戴维斯双击时刻。

今日重要资讯

1、据媒体报道，当地时间周二，白宫表示，美国总统特朗普即将出台的“对等关税”将在周三宣布后“立即生效”。特朗普曾多次表示，他将在4月2日这一天实施“对等关税”，暗示许多对美国商品征收关税的国家可能会突然面临新的贸易壁垒。他称这项政策是“大政策”，最近还表示“对等关税”将“从所有国家开始”。

2、小米声明、雷军发声，3月29日，在安徽铜陵发生的小米SU7车祸导致3人遇难，目前似乎还萦绕着不少未解之谜。4月1日深夜，同济大学汽车学院教授、汽车安全技术研究所所长朱西产在接受澎湃新闻记者采访时表示，“小米汽车燃烧事故中尚未解答的疑问，背后折射的是造车新势力的一些共同难题。”。

3、4月2日，国务院减轻企业负担部际联席会议2025年工作会议在京召开。会议强调，要聚焦企业成本负担重问题，加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，组织实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，强化制造业信用贷款和中长期贷款支持，有效降低企业物流成本，不断提高政务服务水平，进一步规范市场竞争秩序，多措并举减轻企业负担。

4、国家发展改革委等部门印发《推动热泵行业高质量发展行动方案》，其中提到，强化综合性政策支持。发挥好政府投资带动放大效应，充分发挥货币、信贷等金融政策导向作用，引导金融机构加大信贷支持，结合大规模设备更新和消费品以旧换新，积极支持热泵推广应用、更新改造等。

5、中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，意见部署，健全促进资源高效配置的市场价格形成机制，创新服务重点领域发展和安全的价格引导机制，完善促进物价保持合理水平的价格调控机制，优化透明可预期的市场价格监管机制，强化价格治理基础能力建设。意见指出，加快构建市场有效、调控有度、监管科学的高水平价格治理机制，提高资源配置效率，提升宏观经济治理水平，更好服务中国式现代化建设。

投资顾问：钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

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