风格切、短期震荡

1、短期进入震荡区间【汇率、债券扰动】，上行的趋势不变。

2、三大主线不变【战略内需、自主可控、机器人】

战略内需【零售、零食】   自主科技【芯片与信创】

3、短期市场风格切换，多耐心，多防守。

国产自主再梳理

未来长期最强主线，最不应该忽视的是自主可控，近期，中美科技摩擦不断，相关事件催化，自主可控大势所趋！

事件催化上：

1、12月2日晚，美国商务部工业和安全局修订了新的《出口管理条例》。

2、12月3日，中国互联网协会、中国汽车工业协会、中国半导体行业协会、中国通信企业协会集体发布声明，美国芯片产品不再安全、不再可靠，呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片。

方向一：汽车芯片

未来随着自动驾驶的继续演进，汽车芯片单车价值量还会持续提升。

关注：纳芯微、雅创电子、北京君正、兆易创新

二、通信行业。

交换芯片方面，目前国内比较依赖海外产品，未来国产空间巨大。光模块相关的光芯片和电芯片目前同样亟需国产替代，相关产业链厂商迎来加速突破机遇。

相关公司：海光信息、中科曙光、中国长城。

三、HBM

今年以来中国企业持续采购HBM，约占三星电子HBM销售额的30%，一方面说明中国HBM市场的广阔需求，另外也是对后续管制的预防性备货。目前，国内HBM市场仍由韩国企业为主，国产HBM还处于从0-1的阶段，可替代空间巨大。

相关公司：香农芯创、赛腾股份、芯源微

风电拐点出现

【量】2024年1-11月陆风招标同比+111%,超出预期,对2025年陆风形成支撑。

【利】近期部分央企招标规则优化,带动招标价格回暖(国电投近期招标最低价涨幅约10%)。今年下半年风机招标价格也出现恢复,且主要企业风机毛利率年初至今已呈现提升趋势。同时,海风、海外结构改善有望贡献额外盈利弹性。

明阳智能、天顺风能

投资要闻

机器人：特斯拉机器人公布新进展，搭载22个自由度灵巧手，在屈曲/伸展的基础上，展示了外展/内收的全新姿态；华为具身智能产业创新中心正式宣布生态伙伴名单，计划2025年实现量产。

英伟达将与亚马逊携手 展示机器人等领域技术突破

泛消费：全国市场运行和消费促进工作会议在北京召开，会议强调，要把促消费和惠民生结合起来，扎实推进消费品以旧换新，办好促消费活动，扩大服务消费，培育新型消费，创新消费场景，持续释放消费潜力。

合成生物：第五届合成生物制造产业大会将于12月5日至6日在深圳光明科学城召开。大会将发布一系列合成生物学领域重磅成果、报告和产品，为中国生物经济创新发展提供保障和支持。

战略资源：12月3日，商务部发布公告称，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终用户和最终用途审查。

投资顾问：周红生

执业证书编号：A1130616110001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。