市场分析

A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌1.33%，收报3168.52点；深证成指跌1.80%，收报9795.94点；创业板指跌1.76%，收报1975.30点。沪深两市成交额接近1.15万亿元，较昨日小幅放量363亿。行业板块罕见全线下跌，商业百货、文化传媒、光伏设备、通信服务、家电行业、互联网服务、计算机设备、包装材料、工程咨询服务板块跌幅居前。个股方面，超4800只股票下跌，跌停股票数量超过50只。下跌方面，消费股再度调整，此外，高位股集体下挫。机器人概念股逆势活跃、半导体芯片股冲高回落。

今天股市再次全线调整，调整区间前低，原因是多方面的，有外围激进的言论和美联储不加息的原因，也有技术面还要再次确认底部的原因。反弹过程中，科技率先，也代表着向上进攻的空间，当前一致预期是特朗普上台之前没有趋势性机会，但在确定中长期牛市情况下，抢跑是很可能的，今下周更大概率是打破一致预期，春节前加速上行，静待再次合力，拉动股市进入新的主升。

核心观点

1、债市调整，股市企稳，国内利空出尽，外围扰动有限，市场加速反弹一触即发

2、大方向上坚定牛市信仰，牛2阶段更注重基本面，当前是布局错杀优质主线股时机

3、主线就是政策指明方向：扩大内需、科技创新、新质生产力，科技创新最具空间。

4、开年的连续调整是最后的调整，当前底部是新一轮主升行情的起点

5、市场权重和成长都已完成调整，迎来走向合力的时机，将拉动指数再上一个台阶

今日重要资讯

1、　1月10日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，财政部副部长廖岷在会上表示，财政政策将切实加大力度，为经济保驾护航。具体数据因为还要履行法定程序，确定后才能够对外正式发布。“请大家放心，2025年财政政策的方向是清晰明确的，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的。”。

2、1月10日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，财政部副部长廖岷在会上表示，更大力度地支持地方政府缓释偿债压力，增强发展动能。2024年2万亿元置换债券额度在去年12月18日已经全部发行完毕。2025年的2万亿元置换债券已启动了相关的发行工作。这项置换债券政策实现了三个方面突出的成效：一是地方当期的流动性压力大为减轻；二是债务的透明度大为增加；三是防风险，促发展协同性大为增强。

3、财政部副部长廖岷10日在国新办新闻发布会上表示，发行特别国债支持国有大行补充核心一级资本，目前相关银行正在测算和细化补充资本方案，将抓紧推动实施。

4、鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

5、据最新消息，高盛宣布上调多家中国银行股评级，其中包括，中国农业银行、中国工商银行、中国银行及招商银行。另外，汇丰策略师也在最新的报告中指出，2025年恒生国企指数有望上涨21%，并将该指数的年底目标位从8610点上调至8800点，将香港股市评级从“中性”上调至“增持”。

6、美东时间1月9日，美国费城联储主席哈克在最新的讲话中表示，现阶段，美联储暂停下调利率政策行动将是适宜的。美联储可以在当前利率水平维持一段时间，观察数据的发展。另外，美国波士顿联储主席苏珊·柯林斯也在当天表示，鉴于美联储官员面临的美国经济前景存在“相当大的不确定性”，有理由放慢调整利率的步伐。

投资顾问：钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

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