【市场解读】

一、景气回升，牛市格局不变。

1、本轮核心就是金融搭台，科技发力，PMI重上50，时隔半年后重新回到景气区间，经济进入扩展周期。

2、924讲话后，三支箭射出来，带动了杠杆资金量的快速增加。同时现在的A股，估值依然处于较低的位置，流动性又充盈，再加上未来政策预期下的基本面回暖，上涨空间肯定是巨大的。

3、在牛市底部每一次调整，都有资金敢于逆向进场，当下核心重点就是抄底持股。

二、继续聚焦三大核心

半导体与消费电子——上行周期，美国大选国产替代加强，同时华为手机再次王者归来，光学面板行业库存见底。

低空经济强驱动：从中央到地方都把低空经济当做一个重要新兴产业来扶持，各种利好政策层出不穷。

新能源光伏——龙头提价，国家政策兜底，加速去库存。

注解：半导体、消费电子是标配，华为鸿蒙、手机、飞行经济作为主题投资，核心看市场预期，同时光伏作困境反转第一步，后期看基本面变化。

下半年关键词;化债-国改  华为鸿蒙海思、科技重组、国产自主。

宏观——重上枯荣线

10月份的制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，时隔半年后重新回到景气区间

PMI指数的回暖主要是旺季效应所致。

由于前期制造业需求低迷，库存持续下滑，现在进入旺季了，很多行业开始补库存。

特别是消费电子与能源产业。

现在的A股，估值依然处于较低的位置，流动性又充盈，再加上未来政策预期下的基本面回暖，上涨空间肯定是巨大的。

国产替代—自主可控

市场都在押注川普，结合2018年，自主可控有望成为11月核心

自主可控四大核心【重点关注半导体与国产替代】

1、半导体+光刻机  【11月半导体有望迎来主升浪】

2、中国科技+华为+信创

3、军工

4、战略安全：稀土

我们8月梳理了海思与半导体产业，9月梳理了鸿蒙与信创，10月分享科技重组，这里对主线华为、半导体就不展开，对军工与稀土做一个补充。

稀土：中国稀土、北方稀土

军工叠加飞行经济：洪都航空、宗申动力、中信海值

【华为-与光伏看前期观点】

补充：集体涨价！隆基、天合、晶科、通威、晶澳、爱旭打响组件涨价第一枪！

华为：

前三季度公司销售额为5859亿元，同比增长29.45%

10月31日，上清所官网披露了华为投资控股有限公司2024年三季度合并及母公司财务报表，前三季度公司销售额为5859亿元，同比增长29.45%，净利润为628.7亿元

其它咨询

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2、第二批12家基金公司上报中证A500ETF 博时、易方达、广发、华夏等在列。第二批申报的多属于头部基金公司，影响力比较大，有望为市场带来更多活水。

3、稀土：缅甸稀土矿开采停滞影响几何？中国稀土、北方稀土回应

4、并购重组：“并购六条”发布后 首单科创板公司被收购案出炉

投资顾问：周红生

执业证书编号：A1130616110001

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