【上行趋势不改，走向平衡】

指数继续震荡，科创走强，在政策驱动下【详见早盘——光伏行业困境反转越来越近】，光伏行业迎来大涨，同时房地产继续走强【对于房地产来说，只要政策预期还在，预期还有上行空间，但是要注意短期冲高——我们寻求不追涨逻辑，建议大家去关注建材、建筑后周期行业】，同时科技板块逐步回暖【200GB铜链接、AI手机、消费电子等】

市场我们还是坚定任务当下是牛市初期，短期震荡后还进继续上行。

长期：当下已经进入上行周期，新一轮的信贷扩张，各大行业都是处于周期拐点，比如猪肉、设备、消费电子、半导体等已经出现拐点，还是新能源产业进入加速去库存尾声，高股息低估值、优质公司基本筑底完成、

行业拐点——经济预期向好——经济预期向好——上市公司业绩出现拐点。

信贷扩张——估值提升

中期：430会议已经明确2季度财政与货币要靠前发力，对于市场就是一个震荡上行趋势，最近政策出台引导10年国债利率一直下行，市场风险偏好在不断上行。

【分化——平衡——耐心才是核心】

市场推进一定有先后顺序

风格：先权重价值到中小成长题材。

行业：大的周期是没有区别，但是每一个行业拐点周期有一定时间差异。

【比如今年我们就经过存储、面板、设备、房地产、猪肉到现在光伏等行业困境拐点】大的核心是经济周期拐点，但是其中相应也会出现一定时间差异。

注意：我们是没有做到全部微观分析，库存有一定周期理论，但是政策也会加速补库存与加速去库存。所以要耐心等待，而不是天天换方向。

资金：牛市主要是国家队大量买ETF,市场风格自然就是以权重，高股息为主，但是随着风险偏好提升，险资进入，私募基金崛起，市场风格自然会切换到中小题材。

我们继续倡导昨天三个投资核心：

1、建立自己投资模型

行业分类：价值投资行业，困境投资行业、成长行业、主题投资

价值投资——核心就是看业绩与估值

困境反转——产业库存是否出清成长行业

国家政策核心导向在哪里【新质生产量+AI+】

主题投资——事件驱动

2、拉长投资时间

有色还会上涨，黄金还有新高，但是这个位置来说，是不好去进场，那怎么办，只能选择还没有启动行业，消费、AI等，但是他们短期没有什么驱动，买进入后短期又要被洗盘，震荡，短期回落，这个时候就是看着别的行业上涨，自己买的就在阴跌，这是当下最痛苦事情，最为投资我们必须考虑安全边界问题。

所以这个时候就要拉长投资时间，权重塔台、题材成长后期发力这是每轮行情必经之路。

3、树立正确价值观

股市不是说天天来赚钱，我们只是要求在相对低位买入，在相对高位卖出，不管是牛市，还是熊市都不是一天完成，同时牛市也不是天天上涨。特别是在牛市底部，市场不会全面上涨，个股反转也是先后，我们不能在底部天天追涨杀跌，频繁操作。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。