一、历史机遇+构造中期底部 +风格切

1）、历史新机遇：更加积极财政+适度宽松货币。

2）、下旬进入政策真空期，1月政策落地频繁、黄金坑、中期底部——春节红包行情。

3）债券收益率已经下破1.7%、市值管理、量化监管——沪深300、上证50有望成为下一阶段核心。

4）、15分钟走势背离严重，短期看反弹力度。

二、ASIC(事件驱动）+央企市值管理+消费主线不变

1、扩大内需+Ai行动是明年主线，这是毋庸置疑，前期上涨太高，等待企稳再承接。

2、AI算力【连续3天推荐发酵】，当下看点PCB与算力服务器。

3、央企，并购重组、加大分红力度与减少分红手续费，对指数与权重拉升得到有力提升。

【央企重组】

一是明确市值管理目标和方向；

二是用好市值管理“工具箱”，包括并购重组、股票回购增持等

三是健全工作机制、强化正向激励；

四是坚守合规底线。

政策不断扶持：

1月24日，国资委在国新办新闻发布会，提出“将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核”；

1月25至26日，政治局会召开2024年系统工作会议，也提出“加快构建中国特色估值体系。推动将市值纳入央企国企考核评价体系”

11月15日，发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

重点关注破净+央企重组：上汽集团、中工国际、中储股份

AI算力【三】-最近三天跟踪

驱动一：美国政府计划在12月底前发布一项新规定，旨在限制中国企业从不受限制的第三国家采购先进AI芯片。新的出口管制措施将重点放在高性能GPU上

驱动二：12月12日美股盘后，美股半导体巨头博通发布财报：2024财年公司的人工智能收入增长220%，达到122亿美元；其预计AI产品收入将在2025财年第一财季同比增长65%。

补充昨日博通继续大涨，预期驱动算力新的一轮上涨。【博通昨天继续大涨11%】

行业分析：

1、而博通CEO敢预测业绩有大幅增长，主要也就是预期2027年3家核心重量级客户（谷歌、Meta、字节）带来的巨大ASIC+网络产生的巨大需求。

2、ASIC芯片本身特性非常适合推理，量产后性能、功耗优势非常明显，大有可为。

3、有人预计在未来几年，AI ASIC的增速将超过GPU计算。

行业补充：

未来大模型用户数量持续增长，带动推理侧芯片需求会加速增长。博通生产的ASIC定制芯片成本更低，能够更好的满足大厂的推理芯片需求，未来有望持续抢占英伟达中低端GPU的市场份额。

PCB四大龙头：沪电股份，深南电路，生益电子和胜宏科技。

算力服务器：紫光股份

风格切

风格切换、低估+权重为主

逻辑一：9月份10年期国债收益率还到过2.2%，现在已经下行到1.7%了，红利板块成为市场核心方向。

逻辑二：未来的“降准降息”落地，大盘股对货币宽松动作的反应更大。背后的原因就在于政策利率已经进入了支持性区间。与2020年疫情一致。

逻辑三：管理层对量化监管，同时中证2000已经进入高位背离阶段。

策略建议：

一、仓位上权重大蓝筹应该核心【500亿以上公司最好，标配沪 深300标的】 建议：中小盘仓位2-3成 权重仓位：5-6成

二、一方面以券商、保险、银行、石油为防守、一方面积极配置 各种茅。

三、主线策略不变，等待企稳加仓【主线选择200亿以上公司】 继续关注优质消费+AI上游算力、PCB行业。

四、传媒游戏、机器人预期进入兑现阶段、短期不要再去操作， 选择相对低位消费电子龙头个股。

权重股票池

金融：华林证券 、招商银行、中国海油等

各种茅：宁德时代、比亚迪等

消费电子龙头：立讯精密、东山精密等

PCB\算力：紫光股份、沪电股份等

投资顾问：周红生

执业证书编号：A1130616110001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。