市场分析

1、当下量能再次创下年内新跌，市场已经无人问津，空气都是悲观，昨晚美联储按兵不动，讲话偏鹰，降息预期延后，风险偏好上升，市场再次压制，或许不破不立才是最好结局。

2、就如最近观点那样，不破不立概率大，我们乐见不破不立，因为一直缩量震荡，就没法操作，但是记住一点，即使下破空间有限，底虽苦、信则必反。

3、如果短期下破，大家一定不要恐慌【因为长期趋势线一步之遥】。同时技术分析相对，记住一点空间有限。

重温《股市何时到底—详见9月15日策略》

不管是盘久必跌，还是盘久必涨，下周【本周】就要将分晓，个人预期是再次回踩趋势线，当下永不放弃，如果下周【当下】中阴线向下回踩月线下趋势线，预示着行情中期拐点到来。

市场永远是相对与绝对的，不到极端不会反转，同时没有低点，只有低位区间，不会买到最低，只能想对较低。【当下极限缩量已经把市场压制到极限】

市场三个维度：估值分位、宏观分析、趋势分析

【估值分位】

上证指数：估值分位上看上涨指数大概30%。五年历史低点在20%，历史最低10%。

创业板指数：估值分位在3%附近，处于历史10年最低区间。

科创50指数：估值分位在4%附近，处于3年历史最低区间。

结论：A股处于很好历史底部，这个是不可置疑，科创板与创业板处于历史最佳投资区间。

判断市场极限位置与反转预期：一是看宏观，二是看趋势

宏观：优点—确定性与科学性  缺点——模糊性

趋势：优点—清晰通俗   缺点—相对

宏观：如果从宏观经济学来说，北上资金流出一是地缘因素，二就是美债汇率，从宏观研究角度上看，主板已经击穿社融底，但是沪深300没有击穿社融底，这也是为什们最近上证指数不跌，沪深、科创继续下跌底层原因。

按照我们当时模型，沪深300社融底在3688附近，只有击穿后北上才能转向，这也是最近大家看到表象【北上资金一直流出、国外唱空中国】，核心本质没有击穿社融底。《详见8月25日：当下必看：市场底在哪里》

由于画线有一定误差，还是采用上下50点，市场反转区间我一直预期在3000-3100这个区间。如果下周中阴线向下回踩月线下趋势线，预示着行情中期拐点到来。

总结：

1、估值分位：【价值分析——遛狗原理】说明当下市场安全边界很高【由于估值分位是可变动，只能做定性分析】，中期底部。创业板与科创板投资价值更大。

注解：上证指数：估值分位大概30%；创业板指数：估值分位在3%附近，处于历史10年最低区间；科创50指数：估值分位在4%附近，处于3年历史最低区间。

2、北上资金与社融底：短期会呈现一种上证指数强势其它指数，沪深300进入拐点倒计时。

注解：沪深300社融底在3688附近，一般来说会在社融底附近，北上资金开始转向。

3、趋势分析：不能排除指数还会继续再探3000-3100个区间，但是大家想一个问题，向下只有1-3%空间，未来上涨至少10%以上【最保守—也抛开牛市】，收益风险比在3-10之间，当下还不投资，盲目看空是不理智行为。

注解：长期趋势线落在3000-3100这个区间，如果下周中阴线向下回踩月线下趋势线，预示着行情中期拐点到来。

4、外围因素：汇率已经在掉头，通胀还在延续【不好因素】，美债历史新高。

注解：中国政策，经济数据反转已经改善股市分子端，当下压制股市分母端【10年美债高居不下、风险偏好压制】。

5、技术辅助：量能已经来到6000亿以下，持续地量一定会在底部打破，也就是地量过后然后见到地价。

6、反转节奏：估值底部——高层定调——部门出政策与制度措施——长期资金入市

当下明显进入部门出政策与制度措施阶段。

注解：当下市场进入降准，降息阶段【部门措施】，市场真正走强需要09年4万亿，14年的长期资金这样真金白银的重磅利好，现在就等央行或者平准基金入市。

7、人性问题：底部就在3100附近，大家能抄底成功吗？、大家能抗住这底部无限缩量吗？大家能在这个位置扛得住最后一跌吗？

大家可以回想2440、2638点抄底，我们当时是怎么做的！

8、底虽苦、信则必反，个股没有连续性，市场就两种方式战略布局，躺平模式。

短期轮动很快、极限缩量，投资方向也很难把握，一方面看点华为格局重塑【芯片技术突破、5.5G、算力等】，二是优质公司估值修复【短期创新药也涨了不少，等二次回落】，三是高股息抗风险。

A股最崩溃时候，都是一次机会。每一次供给侧出清，都孕育着下一轮行情。因为危机和出清，会给出特别低估的价格，倒逼初深层次的改革和进步。A股现在低迷，未来可能就是牛市。对于这个观点我深信不移。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。