核心观点

1、债市见顶调整，股市底部企稳，国内利好累积，外围扰动即将落地，市场将企稳反弹

2、宽松货币和积极财政，支撑慢牛格局逻辑未变，新一轮行情预期在春节前启动

3、开年调整空间和时间越充分，牛市第2阶段市场上涨空间和时间也对应越宽广

3、投资最大机会主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，科技创新空间最大

4、权重、成长调整结束后，将迎来合力的时机，跨年和春季指数有望再上一个台阶

国内宏观政策真空期，落地的政策密集，管理层呵护市场决心未变，只是节奏和市场大多投资者预期不一致，开年的深度调整，市场各风格协调性好，技术面已出现分时背离和日线低九支撑，反弹的时机已到。当前的市场最差也是较小概率就是特朗普上台前再挖坑，然后春节前发力上涨，更大可能是牛市预期催发抢跑行情，本周就展开持续反弹，或先缓后加速，或直接爆发，操作策略上，此位置持有合适的仓位等待机会。

中期重要政策事件：

2025年1月20日特朗普正式就任（加关税）；

2025年3月5日重要会议（新一轮政策发布窗口）。

盘前重要资讯

1、中国证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，研究部署2025年重点工作：-坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头；-全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分红、回购激励约束；-以深化投融资综合改革为牵引，进一步打通中长期资金入市卡点堵点；-出台中小投资者保护政策措施文件，切实维护市场“三公”；-2025年我国宏观政策取向更加积极有为，超预期逆周期调节力度加大；-抓好“创投十七条”“科创板八条”等落地实施，发展多元化股权融资。

2、商务部新闻发言人表示，中方注意到，美国拜登政府于1月13日发布了人工智能相关出口管制措施。该措施进一步加严对人工智能芯片、模型参数等出口管制，还拓展了长臂管辖，对第三方与中国开展正常贸易设置障碍、横加干涉。中方将采取必要措施，坚决维护自身正当权益。

3、国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》。其中提出，研究制定低空飞行旅游产品有关管理规范，在确保安全的前提下，鼓励打造多样化、差异化低空飞行旅游产品。

4、全国科技工作会议13日在京召开。中共中央政治局常委、中央科技委员会主任丁薛祥出席会议并讲话。丁薛祥强调，加强国家战略科技力量建设，进一步明确功能定位，强化与重大科技任务、科技基础设施统筹部署，增强体系化攻关能力。

5、有市场传言称，央行正联合证监会与中金所着手彻查国债期货存在的违规交易和涉嫌操纵国债期货的违规行为，同时要求中金所配合提高国债期货交易保证金及手续费，意图为国债期货资金炒作降温。从有关部门了解到，上述消息并不属实。

6、美股三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.86%，纳指跌0.38%，标普500指数涨0.16%。芯片股走低，美光科技跌超4%，台积电跌超3%，英伟达跌近2%。量子计算概念股普跌，D-WaveQuantum跌超33%。热门中概股多数下跌，金山云跌超10%，名创优品跌近6%，新东方跌超4%，爱奇艺、小鹏汽车跌超3%。

投资顾问： 钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。