市场分析

A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.89%，收报3213.62点；深证成指跌0.77%，收报10225.87点；创业板指跌0.54%，收报2101.03点。沪深两市成交额达到11359亿元，较昨日缩量694亿。行业板块呈现普跌态势，房地产服务、房地产开发、商业百货、旅游酒店、游戏、教育、食品饮料、文化传媒板块跌幅居前，贵金属板块逆市走强。　个股方面，下跌股票数量超过4200只。算力概念股逆势活跃，铜缆、CPO等方向领涨。机器人概念股走势分化。下跌方面，大消费股集体调整。小红书概念股大跌。

有数据统计，自2004年以来的20年里，上证指数在春节前五个交易日的平均收益率1.8%，上涨概率高达81%。过去二十年，春节前下跌年份有2014年，2018年、2020年和2022年。2018年中美贸易摩擦影响，2020年有新冠疫情影响，2022年有俄乌战争影响，但即使是春节前跌，春节后普遍也能收回失地，且较大幅度上涨。春节前五个交易日基本上是上涨的。当前大A调整较充分，只要政策加一把火，随时点燃。不管挖坑还是直接加速，当下应对方式是持股。

核心观点

1、短期外围最大不确定性落定，国内利好累积，春节红包行情，启动后或出现持续逼空；

2、2025年最高级别政策：积极财政+适度宽松货币，是牛市底层逻辑，长期慢牛是底线；

3、市场随时加速上行，踏空机会成本高，坚定做多，操作上耐心持股静待加速；

4、三大政策明牌主线：大消费、科技创新、新质生产力，主线才最具上涨空间；

5、市场将再次合力，新一轮主升行情开启，预期今年一季度将突破前期高点。

今日重要资讯

1、自然资源部、财政部、中国人民银行、国家金融监督管理总局印发《土地储备管理办法》。其中提到，各地应根据国民经济和社会发展规划、国土空间规划，编制土地储备三年滚动计划，合理确定未来三年土地储备规模，对三年内可收储的土地资源，在总量、结构、布局、时序等方面做出统筹安排，结合城市更新、成片开发等工作划定储备片区，优先储备空闲、低效利用等存量建设用地。

2、据一财，有消息称字节跳动今年在人工智能基础设施上投入超120亿美元，其中为2025年购买AI芯片准备了400亿人民币，是2024年支出的两倍。另计划在海外投资约68亿美元。对此，字节跳动相关人士回应称：相关消息并不准确。字节跳动非常重视人工智能领域的发展与投入，但相关预算与规划传闻并不正确。

3、外交部发言人毛宁1月22日主持例行记者会。塔斯社记者提问，美国总统特朗普表示最早于2月1日对中国出口到美国的商品征收25%的关税，请问中方对此有何评论？毛宁表示：“关于这个问题我们多次表明了中方的立场，我们始终认为贸易战、关税战没有赢家，中方始终坚定维护国家利益。”。

投资顾问：钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

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