市场分析

趋势：底部毫无疑问，中央经济工作会议临近，观望情绪严重、存量资金博弈，市场窄幅窄幅震荡，二次探底。

AI科技浪潮：【华为—智能汽车、消费电子、机器人等】【数字经济—算力、传媒、数据信创】

降息预期加强：短期利好有色，长期利好价值股估值提升。

事件驱动：AI+赋能

数据有望成为跨年主线

数据要素热度不减，基本面上，仅仅几天内，广州市推出“数据要素三十条”、《江西省数据应用条例》发布（2024.3.1开始实行）、《深圳市卫生健康数据管理办法》发布（2024.1.1开始实行）、北京北交所推出个人数据授权平台探索个人数据调用分成制、银之杰官宣拿下青岛市商业保险和银行金融公共数据授权。

情绪面上：投资人关注度很高，对于行业后续政策节奏、标的顺序都很关心。

核心方法论：数据要素，千行百业”，对应两个方向： 对于数据要素的行业理解不能仅仅局限在“卖数据”、“放贷款"、“数据财政”这种认知上，国家把数据列为生产要素、成立国家数据局，核心目的就是先打造一系列基础设施和制度，引导千行百业的机关企业释放出自身的数据价值，在碰撞中提升全社会的生产效率。对应这个根本路径。

投资方向：一个线条是“数据要素“，即数据要素的各种基础设施和制度，包括数据治理、数据确权、数据授权运营等；另外一个线条就是”千行百业“，即各类有数据资源的政府企业。

节奏：从现在到3月份是主题投资、核心是看政策和空间；4月份后进入基本面投资、核心是看商业模式和执行力。临近年底，我们预测各部委都会针对数据要素落地推出相关政策，包括#基础政策、医疗健康、交通物流、金融等领域都有预期，从而指导明年的具体工作；同时各省市两会、各大央国企年度工作会召开在即，我们预测新的一年工作中一定会有数据要素相关布局，核心是哪个方向有政策以及带来的市场想象空间；4月份后各行各业正式进入落地干活阶段，要观察具体标的的商业模式能否创造价值、执行力能否支撑逻辑快速落地。

四大方向、由短到长、由主题投资到基本面投资。

公共数据:易华录   数据基础：安恒信息

数据资源：卓创资讯   其它：人民网

机器人

驱动：特斯拉人形机器人有望在12月迎来行走测试；国内方面，开普勒于11月发布了其首款人形机器人。人形机器人产业迎多重催化，看好相关产业链环节投资机会，当下可以重点关注丝杠环节。

丝杠是一种直线滚动机械部件，同时是一项高价值量、高壁垒、国产化率低的卡脖子技术。广泛应用于具有直线运动功能的机器设备中，如压力机械、注塑机、医疗设备、钢铁冶金、机床、机器人等。行业壁垒极高，可总结为材料、设备、工艺经验等。

滚珠丝杠：核心精密传动部件，下游应用广泛。滚珠丝杠由丝杠轴、螺母、滚珠等组成，主要作用是将旋转运动转换成线性运动，具备高精度、可逆性好、摩擦阻力小和高效率的特点。主要影响丝杠性能的参数包括公称直径、导程、长度、螺母形式、丝杠精度等。

行星滚柱丝杠：重型丝杠，多下游领域逐步渗透，人形机器人打开未来想象空间。行星滚柱丝杠具有高负载、耐冲击、体积小等优点，劣势在于结构复杂和成本高，市场规模较小。中期来看，行星滚柱丝杠在精密数控机床、重型机械、医疗器械等领域逐步渗透；远期来看，特斯拉带动人形机器人产业化落地加速，未来想象空间极大。

磨削&冷轧两大类加工工艺，旋风铣有望成新趋势。滚珠丝杠加工工艺包括磨削和冷轧两大类，磨制丝杠工序多，精度可达P1级；冷轧丝杠采用冷加工工艺，批量化成本低，效率高，但精度总停留在P7级左右。磨制粗加工工艺包括砂轮磨削、硬车削、旋风铣削，其中，旋风铣具备工序简单、一刀成型、金属切除效率高、散热好等优势，未来有望成为滚珠丝杠加工的新趋势。

相关公司：沃尔德、秦川机床、华辰装备等

主题前瞻

华为：12月12日迪拜新品发布会

事件：2023年12月4日盘后，华为官方今日宣布，华为创新产品发布会将于12月12日在迪拜亮相。从海报来看可能会推出新款MatePad平板电脑和开放式耳机，除此之外可能还将面向海外市场推出此前已经在国内发布过的产品。

机器人：世界智能制造大会将举行

驱动：2023年12月4日盘后消息，2023世界智能制造大会将于12月6日至9日在南京举行，其已成功举办七届，往届发布了《国家智能制造“十三五”发展规划》等对行业有重大影响的文件。>机器人：本届大会又被称作工业机器人与自动化技术专题展。主办方介绍，代表行业领域最高水平的一批国家级智能制造示范工厂、应用场景、解决方案，工业机器人、工业母机等智能制造重大装备将在会展期间精彩亮相。

缩量震荡，市场真没有什么好分析，就是等待与熬，不要憎恨你的敌人，那会影响你的判断力。我们也不要怨恨市场，不带情绪去做判断,伟大都是熬出来的！

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。