一、历史机遇+以稳为主+风格切换

1）、历史新机遇：更加积极财政+适度宽松货币。

2）、短期债券、汇率影响，长期以稳为主，未来将实现宽松政策。

3）、债券收益率已经下破1.7%，短期风格以高股息红利为主。主要高位中小盘的风格。【短线震荡，理应看涨、三步一回头，震荡上行格局不变】

二、主线确认【AI+、扩大内需】

毋庸置疑明年的主线【扩大内需+人工智能+行动】

扩大内需：促进消费成为明年首要任务

产业升级：推进人工智能+行动

注解补充：消费继续立足长期，AI芯片逻辑加速，同时AI下游聚焦影视方面。

【影视松绑】

事件：12月13日《广播电视管理条例》明确修改，删去“电视剧制作单位审批”的相关条款。取消审批是在给电视剧制作行业放宽，鼓励更多机构的加入，可以为电视剧行业注入新鲜血液。特别是在当下，首发经济和短剧火爆异常的风口上，政策放开将进一步繁荣整个影视剧市场。

1、是利好短剧市场。这几年，网络微短剧凭借体量轻、节奏快，表现力丰富等特点迅速崛起。

2、这无疑是释放了文化产业创作的热情，而作为经营小说类网站的上市公司，就具有天然的剧本IP属性，将直接受益。

相关公司：中视传媒、横店影视等

AI算力

驱动一：美国政府计划在12月底前发布一项新规定，旨在限制中国企业从不受限制的第三国家采购先进AI芯片。新的出口管制措施将重点放在高性能GPU上

驱动二：12月12日美股盘后，美股半导体巨头博通发布财报：2024财年公司的人工智能收入增长220%，达到122亿美元；其预计AI产品收入将在2025财年第一财季同比增长65%。

补充：昨日博通继续大涨，预期驱动算力新的一轮上涨。

行业分析：

1、而博通CEO敢预测业绩有大幅增长，主要也就是预期2027年3家核心重量级客户（谷歌、Meta、字节）带来的巨大ASIC+网络产生的巨大需求。

2、ASIC芯片本身特性非常适合推理，量产后性能、功耗优势非常明显，大有可为。

3、有人预计在未来几年，AI ASIC的增速将超过GPU计算。

公司梳理；

淳中科技、澜起科技、芯原股份等

短期风格切、注意高位股风险

10年国债到期价格飘升，收益率跌破1.7%

国债收益率下行速度太快了，9月份10年期国债收益率还到过2.2%，现在已经下行到1.7%了。

结果利好红利板块，压制中小成长。

红利板块最确定的几个方向是水电，核电，高速高铁和电信运营商，这几个行业的收入和利润都比较稳定，能够提供稳定的分红。

银行板块：招商银行    火电：国电电力   石油：中国海油

同时会高位股中小盘形成杀伤！

宏观消息

1、国务院常务会议：推进足球振兴发展

2、中央财办：明年要在增强消费能力、提升消费意愿上下功夫

3、我国卫星互联网低轨卫星发射成功

4、央行：落实好支持资本市场稳定发展的两项货币政策工具，维护金融市场稳定；实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息

投资顾问：周红生

执业证书编号：A1130616110001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。