01、空头陷阱，反转越来越近

走势技术分析：2次回踩，与年线【平台上轨3080】，同时60分钟图上已经形成已经新低，ABC小三浪随时调整结束,后期向下就是空头陷阱。

什么是空头陷阱：在缠论一文与MACD应用里面这样阐述，后期向下就是背驰段，可以作为第一买点。

02、风格漂移

顺周期切换到元器件【AI科技消费电子】与半导体【产业大基金三期】，风格从价值低估值切换到成长赛道之上。

周期三剑客【有色、煤炭、石油】大幅度调整，半导体消费电子走强，对应就是高低切换，同时新能源继续供给侧改革，底部逐步企稳。

涨多了就要调整，跌多了就要反转，核心看催化剂与行业周期。

输入通胀：顺周期三剑客不断上涨，市场风险偏好就会聚集，是否进入中期修正，当下还不好判断，以煤炭以例子，当下进入5浪上涨，我们也不预测是否见顶、但是风险正在一步一步聚集，哪怕是判断错误，但是也不用盲目追涨，中期用30日均线作为指数风控线。

半导体与元器件：

1、核心驱动就是AI手机加速落地，产业大基金三期成立。

2、行业拐点出现，以存储芯片为例子，涨价开始，行业进入上行周期。

新能源：进入左侧，还需要反复筑底，因为产能还没有完全出清，但是国家已经明显在加速去库存，龙头公司大幅度亏损，底部越来越近。

03、主线有望回归

一、产业大基金的成立，给半导体消费电子带来无限可能。

二、.外盘（美日韩）及台股等AI算力标的均在业绩兑现后迭创新高。无论是远期训练推理需求展望，还是近期业绩订单情况都逐步明朗且高涨。全球龙头nvidia也在经历最有基本面的上涨行情。对于渗透进全球AI产业链的A股核心品种扫清估值障碍。

三、.国内AI算力品种的业绩明显兑现始于23H2，24H2是最能体现高增速的节点。同时，由于供给紧张，各类产品备货/规划节点有望在年中敲定，25年展望逐步明朗。

四、六月包括ComputeX、苹果WWDC、 AWS Summit以及OpenAI等发布会，有望更新更多AI进展和细节，AI终端加速落地。

五、科技风险已经调整3个月，好多公司再次来到底部，新国九条对科技冲击也在逐步消退，顺周期风险正在聚集，市场风格有望再次迎来高低切。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。