【市场分析】

一、来回震荡筑底、新年行情有望开启！

历史新机遇底层逻辑不变：更加积极财政+适度宽松货币。

缩量筑底：节日效用、政策真空期。

新年行情：元旦后有望降准降息，释放流动性、极限缩量、来回震荡，构造中期行情。

温馨提示：构造底部是一个过程，切换较快，耐心等待不要追涨杀跌。

二、两大主线长期观点不变，短期以红利为防守。

1、主线一：等待AI下游、积极拥抱上游【AI算力】

2、主线二：消费内需+存积消费忘记。

3、防守配置高股息三剑客

4、上周出现冲高回落，周末再次发酵，战略自主提升。

【算力—国家战略】

驱动一：央广网和国务院国资委联合制作的大型系列纪录片《大国基石》，推出第三期——《算力引擎》“算力即国力，它是数字经济时代的新质生产力。截至2023年底，中国算力总规模位列全球第二。在中国，算力正以勃发之姿，启前所未有之业。”

驱动二：上海市人民政府办公厅印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，整体规划：到2025年底，建成世界级人工智能产业生态，力争全市智能算力规模突破100EFLOPS，形成50个左右具有显著成效的行业开放语料库示范应用成果，建设3-5个大模型创新加速孵化器，建成一批上下游协同的赋能中心和垂直模型训练场。

【算力光模块】

人工智能时代，也加速了光模块的迭代速度

光模块成本在部分数据中心的总成本比例达到10%，部分高端光模块的单价更是达到1000美元。人工智能推动了数据中心的建设，直接推动了光模块企业的发展。

【博创科技、天孚通信、中际旭创】等

【液冷服务器】

1、在算力建设加速推进下，中国液冷服务器市场增长迅猛。

2、越来越多的主流厂商均已公开表明将加大研发力度并加快液冷产品迭代速度，液冷相关产业链公司2025年起有望迎来发展机遇。

【英维克、润禾材料、依米康】

【其它-PCB\GPU等】

深南电路、沪电股份、浪潮信息、紫光股份等

【AIPC】

一、荣耀完成股改：荣耀自2024年四季度启动股份制改造以来进展顺利，股改已于昨日（2024年12月28日）完成。股改完成后，荣耀将适时启动IPO流程，为实现公司下一阶段的战略发展，荣耀将通过首发IPO上市推动公司登陆资本市场。

二、2025年1月7日至10日，备受全球瞩目的科技盛会——2025 CES全球消费电子展将在美国拉斯维加斯盛大开幕，作为全球规模最大、最具权威性及影响力的科技盛会，CES被誉为“科技春晚”，是全球科技创新和消费电子行业的风向标，业内预计在此次大会上，AIPC将继续成为核心主角之一。

华勤技术、弘信电子、光弘科技、福日电子等

【周末消息】

1、T**tok周末迎来一个大利好，特*普向美国最高法院提出请求，要求最高法院暂停执行强制出售令，1月20日正式就职以后再说。

2、军工：12月29日，由我国自主研制建造的首艘076型两栖攻击舰——四川舰今天上午正式出坞。四川舰的正式出坞也意味着整船主体建造已经完成，将进入下一阶段的舾装和调试工作、12月27日，中国航发自主研制的600公斤推力级高端涡扇发动机在天府轻动成功点火。

投资顾问：周红生

执业证书编号：A1130616110001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。