市场分析

一、底部反转越来越近。

1、极限缩量，不破不立，技术有望背离。

2、破净率创历史新高，国家队在前期沪深300、50增仓上，当下大量增仓中证1000。

3、美国就业数据好于预期，降息预期加强。

二、中报业绩打响，最大看点科技三剑客。

1、存储龙头之佰维存储、芯片龙头之韦尔股份中报大超预期，标志着半导体行业进入上行周期——继续关注科技高景气三大核心【算力PCB、半导体相关行业、消费电子苹果产业】

2、降息预期加强，利好有色大宗。

三、超跌+事件驱动【创新药】

【监管加严】

六部门出台政策重点打击财务造假。国办转发中国证监会、公安部、财政部、中国人民银行、金融监管总局、国务院国资委《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》。同时，证监会强调推动修订《证券法》，对违规信披公司和责任人的罚款上限由60万元、30万元大幅提升至1000万元、500万元，对欺诈发行的罚款上限由募集资金的5%提高到1倍。

江苏舜天、易事特等公司因财务问题被ST，标志着休息了几周的财务问题股ST又重启了。叠加上面一条消息，财务问题后面会是重点打击的。

1、短期又将对ST的风腥血雨，长期是利好资本市场。

2、原理业绩三年亏损，营业收入小于1亿，市值小于10亿公司。

【创新药】

事件：国家审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》

1、国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。会议指出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破

2、这个方案4月份应该就流传出来过一次，后续北京，上海，广州等地方政府也出台了支持创新药发展的方案 ，周末这个方案正式出台，算是一个利好正式落地。

3、件的落地属于预期内的推进，但对产业链中线层面来说，依然是比较大的利好，因为对包括定价机制在内的一些政策细节都有预期的改善。

4、医药行业目前的政策底部应该已经出现了，创新药板块整体也处于历史大底，

创新药：恒瑞医药，百济神州，信达生物，康方生物等

CXO：泰格医药

【半导体拐点相继出现】

前面有佰维存储业绩大反转，现在韦尔股份、澜起科技业绩大幅度增长

韦尔股份24年上半年实现收入119-122亿，同比增长34%-38%，净利润13-14亿，同比增长754%-819%。公司24年一季度实现利润5.6亿，二季度实现利润8亿左右。

澜起科技主要做服务器接口芯片，公司24年上半年实习收入16.6亿，同比增长79%，实现净利润6亿，同比增长600%多，公司24年二季度实现收入收入9.3亿，同比增长83%，实习净利润3.6-4亿，同比增长480%-544%。

芯片设计属于周期性比较强的行业，21年全球芯片设计进入一个景气高点，芯片设计公司盈利能力大幅增长，22-23年全球半导体行业下行，国内芯片设计公司都处于一个低价去库存的阶段，低价销售过去生产的芯片产品，盈利能力大幅下滑。

24年开始随着全球半导体行业见底回升，芯片企业的盈利能力大幅改善，这个方向后续还是可以多关注的。

同时上海证券交易所7月5日召开“科创板八条”集成电路公司专题培训，近50家集成电路公司的80余名董事长、总经理等“关键少数”参会。培训结束后，上交所与5家集成电路龙头公司董事长、总经理召开专题座谈会，将“更大力度支持并购重组”的举措落到实处。这些举措都表明科创板下一步的并购潮主要聚焦在集成电路领域。

题材——宏观咨询

一、国务院常务会议：数字经济、创新药、西部大开发、滨海新区

李强7月5日主持召开国务院常务会议，研究部署推进数字经济高质量发展有关工作，审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，讨论进一步推动西部大开发工作，研究支持天津滨海新区高质量发展的政策措施。

二、国内首款鸿蒙人形机器人正在蔚来、亨通等工厂检测验证

国内首款搭载鸿蒙操作系统的人形机器人夸父正在蔚来、江苏亨通集团等工厂检测验证。据悉，“盘古大模型+夸父人形机器人”将在工业和家庭两大场景同步推进应用

三、锗价创历史新高

据SMM数据，截至7月5日锗锭价格为1.22万元/KG，为2006年有记录以来的历史新高。在矿端紧缺加剧以及军工红外、卫星太阳能电池两大需求爆发式增长的加持下，稀散金属锗价直线拉涨后创历史新高，且在供紧需强趋势下，未来价格上涨空间或仍存。我国是全球最大锗生产国，近十年来累计供应全球约七成的锗。

台积电与多数客户达成共识，上调代工费以确保稳定供应。（半导体）

证监会召开资本市场做好金融“五篇大文章”专题座谈会。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

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