核心观点

1、题材概念炒作资金退潮，核心资产在低位，调整尾声，基本面引领市场，孕育新一轮机会；

2、坚定三大核心主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，科技主线上涨空间最大，热点轮动；

3、积极财政+适度宽松货币，科技创新突破，东升西落大趋势，本轮牛市底层逻辑始终还在；

4、国内经济数据向好，增量政策预期，容易形成预期差，A股优质成长股戴维斯双击时刻。

隔夜美股继续集体反弹，中概逆势下跌。前期东升西落趋势的叙事似乎动摇了因为，但近期表现是西升东落。东升西落是大趋势，在大周期上涨过程中，小周期调整是正常现象，只是底部不断抬升，顶部一峰比一峰高。短期看美股企稳反弹，A股上涨中调整。政策面持续出台利好、货币宽松加杠杆，科技创新拉近中美差距，A股牛市格局不会变。短期一是释放高位资金，而是业绩披露季提前避险，当前已调整尾声，战略布局时机，只是要更偏重基本面选股了。

热点主题投资

涨价主题：双季戊四醇概念：

双季戊四醇作为一种重要的精细化工中间体，主要用于高端涂料、PCB光固化油墨等高附加值产业。供需失衡是导致本次双季戊四醇价格上涨的主要原因。

双季戊四醇的生产要求较高的技术水平，全球范围内仅有少数几家企业能够进行大规模生产。而近年来，整个行业的扩张速度有所减缓，新增产能较为有限。同时，一些大型工厂的搬迁与停产也进一步加剧了市场供应的紧张局势。在需求方面，双季戊四醇主要应用于高端涂料、PCB光固化油墨等高附加值产业。随着全球数字化以及人工智能进程的加速和环保政策的强化，这些领域的需求快速增长，进一步推动了双季戊四醇价格的上升。

2024年10月至今，双季戊四醇（DPE）价格从2万元/吨飙升至6万元/吨，半年涨幅达200%，远超同期大宗商品涨幅。2024年利润已突破4250亿元，2025年有望突破万亿元。

多只季戊四醇概念股受涨价刺激股价发生异动,涨价题材更直接影响业绩，往往具有持续性。

相关标的：中毅达600610、湖北宜化000422、云天化600096、百川股份002455

盘前重要资讯

1、商务部消费促进司司长李刚25日表示，商务部计划提升离境退税政策效果，将会同有关部门出台针对性政策措施，增加退税商店数量，优化退税服务，便利境外旅客在华购物，扩大入境消费。

2、在国务院国资委召开的中央企业“人工智能+”媒体通气会上，国务院国资委规划发展局相关负责人表示，目前，中央企业人工智能产业发展将进一步提速加力。

3、重庆目前正按国家统一部署推进工作，相关部门已起草了促进生育、推动生育友好型社会建设的相关文件。

4、对于美国宣布对进口委内瑞拉石油的国家实施“关税制裁”，外交部表示，美国长期滥用非法单边制裁和所谓“长臂管辖”，粗暴干涉其他国家内政，中方对此坚决反对。

5、美股三大指数周二小幅收涨，纳指涨0.46%，标普500指数涨0.16%，道指涨0.01%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.22%。欧洲主要股指集体收涨，德国DAX30指数涨1.1%。

6、美国科技企业高管和外国领导人据悉敦促特朗普重新考虑AI芯片限制。英伟达和甲骨文正在推动全面废除AI扩散规则，阿联酋、以色列、印度是要求放宽规则的国家之一。

投资顾问： 钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。