今天指数低开低走，盘中在大金融、医药、顺周期的驱动下翻红，午盘后一路下行，4300多家上市公司下跌，北交所继续强势，除了大金融与运输板块相对强势外，其它板块全面下跌，数字经济全线重错。【市场如何预期，详见上周五收评，比破不立到绝对反击】

今天指数最低点与前期2923就是一步之遥，其实沪深300、创业板  上证50都创下阶段新低。

今年下跌无非是三个原因：经济、汇率、美债。

一是十年期美债收益率作为全球风险资产之锚，不断上行带来的估值压力。

二是国内经济基本面不断走弱的因素，从“强预期、弱现实”走向“弱预期、弱现实”，

三是汇率因素，中美两国货币政策的错位，经济预期与现实的差距，都给人民币带来了不断贬值的压力，也一定程度导致外资不断的净流出。

现在汇率与美债解决了，经济又担忧起来！

首先是十年期美债收益率的压制已经转向，由利空转为利好。从10月19日至12月14日，10年美债收益率从接近5%的高位一路下滑，已跌破4%的水平，成长股估值压制的因素已经转化为估值上行的动力。

其次是汇率。从10月底至今，美元兑人民币汇率从从接近7.35的水平，已经一路下跌至7.1。同时，随着年底临近，出口企业年底出于对资金需求，会有更强的结汇需求，更加支撑人民币走强。以历史每年十二月人民币汇率来看，也都是人民币强势升值期间，因此展望后市，人民币继续保持强势升值，应是大概率事件。汇率对于市场的利空因素同样转为利好。

对于经济问题：中央经济工作会议定调下，2024年的经济增长目标大概率不会低于市场预期，也不会低于2023年的经济增长水平，在强力的宏观调控之下，2024年中经济的持续复苏可能会有波折，但经济大概率是要比2023年更好的，这样的情况下，经济复苏之路虽有坎坷，但仍然曲折向上。以此为前提，无论房地产的问题、地方债的问题，这些长期问题都会逐渐在发展中逐渐化解。

当下还是过度担忧和定价！

1、刹车后车还会继续向前运动。

2、拐弯的时候还有向外你离心力。

3、各种分析市场到底后还有市场定价，悲观情绪延续。

。。。。。

万物皆周期，每个行业、每次牛熊转换都是如此，在恐慌的情绪面前，如果我们做不到利用市场的恐慌，但至少我们可以做到不要被恐慌情绪影响。

1、成功和失败都有周期，当你处于底部的时候，要走乾道，自强不息，当你处于高位的时候，要行坤道，厚德载物。不要以为你现在的所有，是因为自己的能力，那是贪天功以为己有，因为你现在的一切，包括生命，都是暂时寄存在你这里的，总有一天要全部失去。

2、顺，不妄喜；逆，不遑馁；安，不奢逸；危，不惊惧；胸有惊雷而如平湖者，可拜上将军也。

3、做出大事业，大成就的人，都不是循规蹈矩的，往往总是有点极端！

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。